巴菲特：我从“雪茄烟蒂”中赚钱
2018-09-21 11:55 ·
巴菲特：我从“雪茄烟蒂”中赚钱“雪茄烟蒂式投资”是“价值投资之父”——本杰明·格雷厄姆的学术精华。那雪茄烟蒂技术要领是什么?今天我们就来讲解“雪茄烟蒂投资法”的逻辑，希望能够对大家的投资有所帮助。
雪茄烟蒂投资法来源于巴菲特在一个商学院的演讲中所讲的一个故事，那就是：“你满地找雪茄烟蒂，终于你找到了一个湿透了的但令人讨厌的烟蒂，看上去还能抽上一口，而且那一口是免费的，所以你就把它捡起来，抽上最后一口，然后扔了，接着找下一个。这听上去一点都不优雅，但是如果你找的是一口免费的雪茄烟，这方法还值得做。”
首先捡烟蒂的目的就是为了抽上一口，股市中就等于是安全边际，安全边际其实就是这个方法投资的核心，所以这个安全边际是要求非常苛刻的。(yancaoye.comyancaoye.com)
其次抽上最后一口，然后扔了，在股市中就是：买入就是为了卖出。因为这种方法对于公司的平直还有所处的行业要求是不高的，并不适合长期持有，买入了这种烟蒂型的股票就是为了抽上一口。也就是买入就是为了卖出。
“雪茄烟蒂”理论看起来简单之极，没有任何秘密可言。然而，现实中却鲜有人能遵循之。“步步高”创始人段永平就是“雪茄烟蒂”理论的受益者。他于2001年底斥资200万美元(其中包括一些融资)，以0.8美元-1美元的价格，在纳斯达克市场买进约200多万股网易股票。这只股票后来给段永平带来的回报差不多有1亿美元。(yancaoye.comyancaoye.com)
所以这就如同股市中投资一样，我们要宣召那些股票价格远远低于流动资本的公司，非常便宜但是又有一点素质的公司。当然选择这样的股票，就要运用逆向策略进行投资，这是一个必然的逻辑，即不到众人关注的股票中去寻找。究竟是多捡还是少捡是股票中的几种与分散的解析了。作为普通投资者在现今市场中，要采取的是适应的集中、相对的集中、相对分散、分散策略才能运用这种方法获得相应的盈利。
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